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一分赛车五码技巧: 每經熱評|年末突擊交易的戲碼 今年可能玩不轉了

25选七开奖结果查询 www.wbvee.com 每日經濟新聞 2019-12-10 22:58:06

往年常用的這些突擊交易手段,今年恐怕難以奏效了。我們注意到,上交所近日發文,針對年末上市公司突擊交易有所增加的情況,上交所公司監管部門重點開展了相應監管工作,對于缺乏商業實質,存在人為構造、操縱情形的,依法依規從嚴監管。

每經評論員 杜恒峰

平日多閑時,歲末人皆忙。對一些上市公司來說,一年的前三個季度都是歲月靜好,只有最后一個季度才值得忙碌,不過這些公司并不是忙著沖業績、催回款,而是用各種方法突擊做亮一年一度的財務報告。每到年底,這些公司的管理層和財務人員,就開始為賬面上的利潤絞盡腦汁:有高價變賣資產者,也有收購資產者,還有變更會計方式者。如此苦心籌謀,無非是為了免于被ST甚至被摘牌退市。

如此熱鬧的景象,像極了期末考試。期末學生都需要交一份試卷(年報),分數(利潤)及格才能拿到學分(上市地位),那些平日逃課(主業荒廢)的學生,一到期末就特別關心老師劃的重點(被ST或被退市的觸發條件),針對這些重點強化學習(突擊交易),及格(利潤為正)便是萬歲。

年年歲歲花相似,歲歲年年人不同。上市公司年底突擊交易五花八門,但手法卻基本一致,要么是“買”,通過資產重組搖身一變,包裝成績優股;要么是賣,賣房產、賣字畫、賣公司。到今年年底,這樣的情況仍屢見不鮮,只不過實施的公司有所不同罷了。

比如,盡管已長期拖欠大額職工薪酬、稅費和社保滯納金,*ST金泰卻要花8000萬元現金并購一家醫藥公司,因這家醫藥公司如果年內并表,有望讓它扭虧為盈;大唐電信公告,通過債務轉讓和債轉股的關聯交易,有望讓凈資產由負轉正;香梨股份、*ST海馬、保變電氣、中房股份則拋出了變賣房產的方案,兆新股份更是準備溢價15倍賣地。

當然還有炫財技的,比如就在12月10日晚,亞泰國際公告,將房屋及建筑物的折舊期限從20年變更為40年,這意味著該公司這項資產的折舊費用每年將減少一半。

學生利用小聰明應付期末考試只會傷及自身,但上市公司突擊交易卻有極強的外部性——股價的劇烈波動意味著投資者的財富要隨之劇烈收縮或者擴張,由此帶來的市場信號是投機空間被打開,炒作資金迅速進入。比如,大唐電信最近股價就經歷了從暴漲到暴跌再到暴漲的過山車行情,而兆新股份從11月18日至今的股價區間漲幅接近30%。

但往年常用的這些突擊交易手段,今年恐怕難以奏效了。我們注意到,上交所近日發文,針對年末上市公司突擊交易有所增加的情況,上交所公司監管部門重點開展了相應監管工作,對于缺乏商業實質,存在人為構造、操縱情形的,依法依規從嚴監管。

我們認為,交易所對突擊交易的重視,有利于面值退市這一制度繼續發揮其強大效力。面值退市是今年A股市場化最重要的成果之一,截至目前已經有6家公司因為股價長期低于1元面值而退市。要讓這一制度的效應得到更充分的發揮,就需要發揮事中監管的作用,充分揭示交易實質,及時制止不當行為。當這些公司無法用監管套利的技巧左右股價走勢時,市場主體才能屏蔽掉干擾信息,為這些上市公司給出更為準確的估值,進而促進A股市場優勝劣汰,讓稀缺寶貴的上市資源流入到真正有競爭力的企業。

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